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市场解读或现偏差 美联储货币政策难有大动向
发布时间: 2010-08-25 被阅览数: 3835

      因美联储主席伯南克(Ben Bernanke)周一发表了有关美国经济前景的悲观讲话,这令市场人士纷纷预测联储为应对疲软经济会出台的一些新的重大举措。目前市场争论的焦点在于联储是否会采取新一轮的量化宽松或者是再印美钞,但是市场人士对伯南克言论的解读或出现偏差,联储在下周二(8月10日)的议息会议上料不会有大的变动。
  如果仔细研读伯南克周一讲话,你可能会得出这样一个结论,伯老对美国经济前景比较悲观。但是这种结论又是有争议的。伯南克并不像前任联储主席艾伦格林斯潘(Alan Greenspan)那样对经济或者政策的评论言语晦涩,而是有一说一。因此若伯南克认为重启量化宽松货币政策将对美国经济有利,那么他将会直截了当地表明自己的观点。
  他的观点比较好地权衡了实际情况:即经济复苏仍将持续,但又对过快收紧财政或者货币政策保持谨慎。
  除此之外,他的讲话中并未明确的提及将采取任何额外的措施。再说了,若伯南克想要向市场发出联储将会采取新措施的信号,他只要在讲话中加一两句就可以了。伯南克明白自己的讲话备受关注,会被投资者细细研究,然后市场会将各种信息整合。

                         
新量化宽松政策或将提上议程,但难有大变动
  在8月10日美联储议息会议上将会讨论新的宽松措施,但预计联储不会采取任何大的举动。
  联储手握大量抵押贷款支持证券(MBS)。去年联储大量买入MBS,以扩大其资产负债表规模,并吸纳资金为财政体系输入血液。而在2010年3月31日,美联储正式结束1.25万亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)购买计划。联储可能会考虑在所持MBS到期后,是将收回的现金用于购买新的抵押债券或美国国债,还是如预期的那样在未来几个月内允许其资产组合逐渐缩减。美联储结束大规模债券收购后刚刚过去四个月,现在作出任何调整都意味着对经济前景的担忧加重。
  但是市场的这种推测又有不足。从维持现有资产负债表规模到新一轮的宽松措施的转变是可以理解的,但是有些过早。
  第一,联储并没有得出美国经济增速正在迅速下滑的结论。第二,联储也未决定是否要重启资产购买计划。
  有些人的担忧在于:如果美联储投资国债,那么可能意味着联储要货币化国债。反对方则认为,对抵押类证券的投资表明了央行更青睐债券市场。
  第三,在联储内部也有激烈的争论,重启量化宽松政策会带来什么好处,还有哪些好的措施可以实施。
  目前的情况是,美联储希望能看到更多的数据,这样才能明确确定下一步方向。
  美联储理事、圣路易斯联储主席布拉德(Jim Bullard)描绘出一种新的全面的方向:将重点从利率转到联储资产负债表的规模上。他希望联储在会上能对此多加考虑,并根据最新数据及时调整。
  但是他不清楚有多少同仁支持他的观点。从联储6月份的会议纪要上可以看到有所谓的退出战略,竟然有如此多的官员表示支持出售资产和缩减资产负债表规模。
  一些鹰派官员对形势的走向持谨慎态度。由于担心通胀或因其对美国未来经济发展持乐观态度,他们希望联储不要有过大的动作。
  现在这些问题就要在下周二的议息会上展开讨论,最好的猜测是联储不大会缩减资产负债表规模,或者说是根本就不会做出任何决定,下周会出结果。如果经济疲软,那么美联储或将重新启动已于3月中止的资产购买计划。但只有对经济前景极度悲观的时候,联储才会对货币政策进行大的调整。
 
(免责声明:本文所载资料仅供参考,不构成投资建议  来源:和讯财经)