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四家上市险企“亮剑”中期业绩 偿付能力出现下降
发布时间: 2010-08-31 被阅览数: 3938

 狭路相逢勇者胜。又到了上市公司“亮剑”中期业绩的时候。人保财险、中国人寿(601628,股吧)、中国平安(601318,股吧)和中国太保(601601,股吧)4家上市公司,究竟谁能“亮出”更为令人满意的成绩?
  今年上半年,中国人寿(601628,股吧)凭借180.34亿元的净利润称霸;中国太保依靠4.3%的总投资收益率占得先机;人保财险则实现32倍的净利润增长。不过业绩报表并非都是好消息,偿付能力下降正在成为几家保险公司共同的隐忧。

 盈利能力稳步提高
  中国人寿在2010年中期业绩报告中披露,截至6月30日,归属于公司股东的净利润180.34亿元,同比增长7.4%。报告认为,中国人寿净利润增长的主要原因是业务发展及结构优化、投资资产合理配置。
  中国平安虽然在净利润总额上稍逊一筹,但凭借保险、银行、投资等三大支柱快速发展,净利润增速表现引人关注。截至6月30日,中国平安实现净利润98.66亿元,同比增长达27.9%。其中,保险业务净利润76.39亿元,同比增长10.4%;银行业务净利润11.04亿元,同比增长91.3%;投资业务净利润11.42亿元,同比劲增423.9%。

  今年上半年,在香港市场上市的人保财险实现承保利润扭亏为盈,受此利好该公司实现净利润26.45亿元,同比增加25.65亿元,增幅达32倍之多。
  中国太保上半年实现净利润40.19亿元,同比增长66.8%。对于以 “保险为主业”的中国太保而言,今年上半年内含价值1047.24亿元,较上年末增长6.5%。

  偿付能力降多升少
  中期业绩报告显示,截至6月30日,人保财险实际偿付能力额度为213.01亿元,超过最低偿付能力额度30.64亿元,偿付能力充足率为117%,较去年末上升6个百分点;平安产险偿付能力充足率136%,较去年末下降8个百分点;太平洋(601099,股吧)产险偿付能力充足率167%,较去年末下降6个百分点。
  相比之下,报告期末,虽然寿险公司的偿付能力充足率仍旧保持在200%的满意水平,但较大的缩水幅度也埋下相当分量的隐忧。其中,中国人寿偿付能力充足率由2009年12月31日的303%降至2010年6月30日的217%,降幅达到86个百分点。太平洋寿险受益于上半年盈利及股东增资,偿付能力由去年末的208%上升至236%。
  中国平安集团执行董事兼总经理张子欣认为,业务快速发展、资本市场波动以及深发展资本充足率较低,是导致中国平安偿付能力充足率由 2009年年底的302%下降至2010年中期的218%的主要原因。
  报表显示,中国人保、中国平安2家财产保险公司,偿付能力充足率已经低于150%,可能会影响到业务开展和投资渠道,提升偿付能力充足率已成为当务之急。 7月30日,保监会同意平安产险将注册资本金倍增至120亿元的申请,令偿付能力充足率有望重归150%以上的水平。

  总投资收益率下跌
  今年以来,受国内股票市场调整影响,上市保险公司权益投资收益减少,拖累总投资收益率出现大幅下跌。
  截至6月30日,中国人寿可供出售金融资产收益为179.14亿元,同比减少20.9%;中国平安可供出售金融资产189.94亿元,同比缩水20.2%。受此不利因素影响,两家上市公司总投资收益率分别由2009年上半年的3.27%、 4.8%,下降至2.51%、 3.7%。
  相比之下,人保财险虽然可供出售金融资产投资收益同比增加0.27亿元,但公允价值损益中金融资产未实现投资收益减少5.37亿元,导致该公司已实现及未实现的投资净收益由去年同期的4.54亿元降为0.28亿元。
  面对资本市场新的经济形势,上市保险公司主动调整投资组合配置比例,积极配置协议存款,调整债券投资结构,降低权益类投资配置比例。
  其中,中国平安固定到期日投资比例由2009年年底的76.0%上升至2010年中期的 79.3%,而权益投资的占比则由10.8%下降至8.1%。中国人寿股权型投资的比例由 2009年底的 15.31%降低至11.15%,定期存款比例由29.43%提升至33.89%。
  同样,中国太保下调权益类投资比例至10.9%,并加大对长期债券的配置力度,包括购买超过70亿元的50年期国债。上半年,中国太保实现总投资收益92.59亿元,同比增长3.5%,以4.3%的总投资收益率在4家上市保险公司中领跑。

  保险业务品质增长
  从中期业绩报告指标来看,整个上半年,个人寿险业务、车辆保险业务成为保险公司规模增长、品质增长的支点。
  上半年,中国平安个人寿险首年期缴保费收入238.4亿元,同比增长 57%,对个人寿险新业务总保费收入贡献度高达92%。中国人寿个人业务首年期缴保费收入288.6亿元,同比增长24%,占保费收入的比例由去年同期的15%上升至16%。
  在年报发布会上,平安人寿董事长李源祥表示,平安积极发展个人寿险销售代理人队伍,持续优化代理人培训机制,代理人的产能和专业水平得到进一步提升。截至2010年6月末,平安寿险约有41.2万名个人寿险营销员,件均保费已超过8000元,个人寿险客户13个月及25个月保单继续率分别保持在90.0%和85.0%以上的满意水平。
  中国太保的寿险期缴业务同样发展迅速:新保期缴业务保费收入92.63亿元,同比增长36.5%。其中传统分红新保期缴业务实现保费收入46.99亿元,同比增长59.4%。个人客户的13个月保单继续率较去年同期提高6.8个百分点。
  随着财产保险市场秩序进一步规范,车险业务终于摆脱 “做越多、亏越多”的尴尬。据披露,截至6月30日,人保财险由亏转盈实现承保利润19亿元,同比增长34亿元。其中,业务占比达到72%的车险业务,实现承保利润10.77亿元。太平洋产险上半年实现净利润15.21亿元,同比增长136.5%。其中,综合成本率94.5%,同比下降3个百分点,在3大财险公司中表现最为优异。手续费支出占保险业务收入的比例由去年同期的8.7%下降至8.2%。
  报告期内,在风险筛选和成本控制有保证的前提下,平安产险电话车险业务实现242%的高速增长。受其利好因素刺激,平安产险实现车险保费收入229.9亿元,同比大幅增长71.8%。相比之下,车险业务赔款支出和手续费支出增幅较低,分别为59.3%和29.3%。

  综合金融优势凸现
  随着监管部门混业经营枷锁的松绑,本次上市保险公司发布的中期业绩报告显示,综合金融集团优势逐步显现。
  据中国平安中期报表披露, 2010年5月,深圳发展银行正式成为中国平安的联营企业。截至6月30日,中国平安银行业务实现净利润11.04亿元。其中,平安银行的净利润9.00亿元和深圳发展银行确认的投资收益2.04亿元。
  综合金融另一个显著优势就是交叉销售业务。上半年,交叉销售渠道实现财产保险新业务收入40.91亿元,占平安产险总保费收入的13.6%;实现企业年金受托新业务和投资管理新业务收入6.79亿元、3.88亿元,分别占比相关业务总收入的17.7%和6%;实现信用卡新业务67.9万张,占发卡总量的61.9%。
  中国人寿同样积极把握保险行业以外的股权投资机会。截至6月30日,中国人寿持有广发银行 20%股权,相当于81.68亿元资产;持有远洋地产24.08%,相当于81.05亿元资产。
【作者:苏微佳 来源:解放网-解放日报】